- Hrvatska: Cijene usluga u prvom tromjesečju su snažno porasle, zaposlenost nastavlja rasti, a industrijska aktivnost bilježi solidan oporavak.
- SAD: Američke dionice dosegle su rekordne razine zahvaljujući trgovinskom sporazumu s Kinom, ublaženim inflacijskim pritiscima i očekivanjima o mogućem sniženju kamata.
- Europa: Europske burze porasle su potaknute smanjenjem geopolitičkih napetosti i fiskalnim najavama, no slabiji PMI podaci ukazuju na nastavak krhkog gospodarskog oporavka.
- Japan: Dioničko tržište zabilježilo je snažan rast, a inflacija ostaje povišena, što podržava mogućnost daljnjeg zaoštravanja monetarne politike.
- Kina: Tržišta su ojačala nakon dogovora sa SAD-om, iako deflacija i slaba domaća potražnja i dalje opterećuju gospodarsku dinamiku.
Hrvatska
Prema podacima DZS-a, cijene usluga u Hrvatskoj porasle su u prvom tromjesečju 2025. za 7,5 % u odnosu na isto razdoblje lani, pri čemu su najveći rast zabilježile zaštitne i istražne djelatnosti (+19,6 %) te smještajne usluge (+16,1 %). Krajem svibnja u Hrvatskoj je bilo 1,73 milijuna zaposlenih, što je rast od 1,7 % u odnosu na travanj i 1 % u odnosu na svibanj prošle godine. Stopa registrirane nezaposlenosti iznosila je 4,1 %. Hanfino mjesečno izvješće pokazuje da su osiguravajuća društva u prvih pet mjeseci 2025. naplatila ukupno 844 milijuna eura premije, što je 8,7 % više nego godinu ranije. Premije neživotnih osiguranja porasle su za 10,5 %, dok su premije životnih osiguranja blago pale, za 0,4 %. Ministarstvo turizma i sporta otvorilo je natječaj za sufinanciranje projekata strukovnih udruga u turizmu i ugostiteljstvu, s ciljem jačanja kadrova i promicanja održivog turizma. Ukupno je dostupno 770.000 eura, a natječaj je otvoren do 1. rujna. Promet industrije u travnju porastao je za 9,8 % u odnosu na isti mjesec 2024., dok je u usporedbi s ožujkom ove godine viši za 1,1 %. Rast je ostvaren na domaćem i stranom tržištu, iako je izvoz blago usporio u odnosu na prethodni mjesec.
SAD
Dionice su snažno porasle tijekom proteklog tjedna, zahvaljujući nekoliko pozitivnih vijesti. Napetosti na Bliskom istoku su se smanjile, više dužnosnika američke središnje banke (Fed) dalo je izjave koje sugeriraju blaži pristup monetarnoj politici, a objavljeno je i da su SAD i Kina potpisale novi trgovinski sporazum. Uz to, nekoliko američkih političara najavilo je da su dodatni trgovinski dogovori blizu zaključenja. U takvom okruženju, S&P 500 i Nasdaq Composite porasli su za 3,44%, odnosno 4,25%, te su oboje tjedan završili na rekordnim razinama. Istovremeno, Dow Jones, S&P MidCap 400 i Russell 2000 također su zabilježili rast veći od 2,5%. Inflacija je u svibnju blago porasla, prema PCE indeksu koji Fed koristi kao ključnu mjeru inflacije. Osnovna inflacija, koja isključuje cijene hrane i energije, porasla je za 0,2% na mjesečnoj razini i 2,7% na godišnjoj razini - oba podatka nešto iznad očekivanja analitičara i više nego u travnju. Glavni indeks, koji uključuje sve kategorije potrošnje, bio je u skladu s prognozama te je zabilježio rast od 0,1% mjesečno i 2,3% godišnje. Istovremeno, osobni dohodak i potrošnja su neznatno pali, unatoč očekivanjima rasta. U lipnju je gospodarska aktivnost u SAD-u nastavila rasti, ali nešto sporijim tempom nego u svibnju - PMI indeks pao je s 53,0 na 52,8. Rast je podržan oporavkom proizvodnje, dok je sektor usluga blago usporio. Inflacija ostaje izazov jer su ulazni troškovi, pod utjecajem carina, snažno porasli - drugi najveći rast od početka 2023. Američke državne obveznice su ostvarile pozitivne tjedne rezultate, budući da su prinosi pali. Pad prinosa potaknut je slabijim ekonomskim podacima i izjavama Fed dužnosnika koji sugeriraju da bi smanjenje kamatnih stopa moglo doći ranije nego što se dosad očekivalo. Iako tržišta i dalje očekuju da će Fed u srpnju zadržati kamate nepromijenjenima, vjerojatnost sniženja kamatne stope porasla je s 14,5% na 19% tijekom tjedna. Prinos na američku dvogodišnju obveznicu iznosi 3,73% (-14 bp), dok je prinos na desetogodišnju obveznicu iznosio 4,26% (-9 bp).
Europa
Europske dionice su porasle prošli tjedan, potaknute vijestima o prekidu vatre između Izraela i Irana te ublažavanjem strahova od dugotrajnog trgovinskog sukoba. Optimizam je dodatno potaknut najavom njemačkog fiskalnog poticaja i većih izdvajanja za obranu od strane NATO-a. Paneuropski indeks STOXX Europe 600 ojačao je 1,32%, dok su nacionalni indeksi također zabilježili dobitke: njemački DAX porastao je 2,92%, francuski CAC 40 za 1,34%, talijanski FTSE MIB za 1,30%, a britanski FTSE 100 skromno za 0,28%. Iako dionice rastu, podaci o poslovnoj aktivnosti u eurozoni i dalje upućuju na slabo gospodarstvo. Kompozitni PMI indeks ostao je nepromijenjen u lipnju na razini 50,2 - što ukazuje na vrlo blagu ekspanziju. Aktivnost usluga blago je porasla, dok je industrija stagnirala. Njemačka je zabilježila oporavak s rasta nakon petomjesečnog minimuma, dok je u Francuskoj recesijski trend nastavio deseti mjesec zaredom. Inflacija je u nekim dijelovima eurozone ubrzala. U Francuskoj je godišnja inflacija u lipnju porasla na 0,8%, više od očekivanih 0,7%, uglavnom zbog rasta cijena usluga. U Španjolskoj je inflacija porasla na 2,2% uslijed viših cijena goriva, nakon što je tri mjeseca zaredom padala. Na obvezničkom tržištu, prinos njemačke dvogodišnje obveznice kretao se oko 1,85% (+1 bp), a prinos na desetogodišnjoj njemačkoj obveznici iznosio je 2,58% (+8 bp).
Kina i Japan
Kineska tržišta dionica porasla su nakon objave da su SAD i Kina finalizirale trgovinski okvir dogovoren u Ženevi. CSI 300 ojačao je 1,95 %, a Shanghai Composite 1,91 %, dok je Hang Seng porastao 3,2 %. PBOC je poručio da su prisutni znakovi oporavka, ali i dalje postoje izazovi poput slabe domaće potražnje i deflacije te najavio fleksibilan, umjereno labav pristup monetarnoj politici. Japanska tržišta snažno su porasla - Nikkei 225 +4,55 %, TOPIX +2,5 %, potaknuta rastom tehnoloških dionica i smanjenjem geopolitičkih napetosti. JGB prinosi ostali su stabilni, a jen je ojačao. Inflacija u Tokiju usporila je na 3,1 %, i dalje iznad cilja BoJ-a, što podržava mogućnost daljnjeg rasta kamata. BoJ ostaje oprezan zbog vanjskih rizika, iako razmatra normalizaciju politike.