Tijekom prethodnog tjedna, referente vrijednost najznačajnijih indeksa američkog tržišta zabilježile su mješovita kretanja. Dok je Nasdaq Composite nakon predstavljanja nove platforme za pretraživanje temeljene na umjetnoj inteligenciji nadmašio očekivane rezultate, Dow Jones Industrial Average zaostao je pod utjecajem Disneyjevog izvješća o padu broja pretplatnika na streaming platformi  Disney+. Kao posljedica nedavnih previranja na američkom bankovnom tržištu i gospodarske neizvjesnosti, regionalne banke povećale su troškove kreditiranja što je dovelo do pada potražnje za komercijalnim kreditima. Smanjena potražnja za kreditima trebala bi utjecati na usporavanje inflacije u duljem vremenskom periodu. Uslijed zabrinutosti oko pritiska s kojim se suočavaju regionalne banke, financijske dionice nisu ostvarile značajne rezultate te je obujam trgovanja bio iznimno slab približivši se najnižoj razini u godini. Nakon što je Ministarstvo rada u srijedu izvijestilo o porastu potrošačkih cijena u travnju od 4,9%, koji je bio za 0,1% manji odnosu na očekivanja, indeks S&P 500 narastao je za 1%. Temeljna inflacija, koja isključuje hranu i energiju, bila je u skladu s očekivanjima zabilježivši rast od 5,5%. Unatoč blagom usporavanju inflacije, predsjednik New Yorka Feda John Williams ponovio je kako ne očekuje snižavanje stopa do kraja godine. Uz bankovne stresove i pooštravanje kreditnih uvjeta, dodatan čimbenik koji je utjecao na raspoloženje bio je i nadolazeći rok za povećanje gornje granice duga koja se odnosi na zakonsko ograničenje zaduživanja federalne vlade. Analitičari vjeruju da je najvjerojatniji ishod kompromisni dogovor s ograničenjima na potrošnju te da je odluka o produženju bez ikakvih dodatnih uvjeta vrlo malo vjerojatna. Vijesti o skoku inflacijskih očekivanja potrošača snizile su dionice i povisile prinose na obveznice u petak, preokrenuvši pad tijekom većeg dijela tjedna.

Indeks STOXX Europe 600 završio je tjedan otprilike nepromijenjen. Dobici ostvareni početkom tjedna, postupno su nestajali kako je porasla vjerojatnost daljnjeg povećanja stopa od Europske središnje banke (ECB). U svom obraćanju medijima predsjednica ECB-a Christine Lagarde, nagovijestila je daljnje povećanje kamatnih stopa stopa ističući kako je vrlo odlučna u borbi protiv inflacije te dodajući da je tržište i dalje u situaciji u kojoj je neizvjesnost u vezi s kretanjem inflacije velika.  Njemačke proizvodne narudžbe smanjile su se više od očekivanja u ožujku, smanjivši se za 10,7% uzastopno na sezonski i kalendarski prilagođenoj osnovi što daje znak da bi gospodarstvo moglo krenuti prema recesiji.  Bank of England povisila je svoju ključnu kamatnu stopu za četvrtinu boda na 4,25% što je najviša razina povećanja troškova posudbe od 2008.

Kineske dionice povukle su se u prvom tjednu trgovanja jer su ulagači postali zabrinuti zbog snage oporavka zemlje. Kretanje indeksa potrošačkih cijena za travanj zaostajalo je od vladinog cilja potrošačke inflacije i izazvalo zabrinutost da je Kina možda ušla u deflacijsko razdoblje. Prema podacima središnje banke, novi bankovni zajmovi pali su na 719 milijardi RMB u travnju s 3,89 trilijuna RMB odražavajući manju potražnju za kreditima. Najnoviji podaci podržavaju očekivanja ublažavanja kineske politike u kratkom roku s ciljem poticanja rasta gospodarstva. Prinos na kineske 10-godišnje državne obveznice pao je na najnižu razinu od prošlog studenog jer su trgovci uzeli u obzir mogućnost daljnjeg monetarnog popuštanja.

Analize i komentari portfolio managera