Tjedni komentar tržišta 29.9.2025.
- Hrvatska: Promjene u Upravi Ericsson Nikola Tesla, odlični podaci o turističkoj postsezoni.
- SAD: Nove visoke carine na lijekove, kamione i namještaj.
- Europa: Pozitivan tjedan za burzovne indekse.
Hrvatska
Prilikom predstavljanja polugodišnjeg izvještaja o izvršenju Državnog proračuna ministar financija Marko Primorac je objavio da manjak općeg proračuna iznosi oko dvije milijarde eura, odnosno 2,2% BDP-a.
Podaci fiskalizacije računa pokazuju da turistička postsezona i predsezona rastu iznimno dobro, preko 20%. Većina ovogodišnjeg rasta brojki je došla iz lipnja i rujna, dok je sredina ljeta rasla skromnijim brojkama.
Od važnijih vijesti s dioničkog tržišta izdvajamo odlazak Gordane Kovačević s pozicije predsjednice Uprave Ericsson Nikole Tesle. Nakon 20 godina na čelo dolazi Siniša Krajinović, partner iz McKinsey & Company.
Također, Hanfa je odobrila Prospekt za javnu ponudu društvu Tokić, a društvu SQ Capital je odobrena Ponuda za preuzimanje Čateksa.
SAD
Ekonomski podaci pokazuju da se američko gospodarstvo drži bolje od očekivanja. Konačna revizija rasta BDP-a u drugom kvartalu bilježi rast od 3,8% (očekivano je bilo 3,3%). 70% rasta dolazi od potrošnje, koja je s 2,5% bila iznad očekivanja od 1,7%.
Tržište rada se stabilizira, tjedni podaci o inicijalnoj nezaposlenosti i dalje padaju. Podaci o inflaciji za kolovoz su u skladu s očekivanjima, na razinama od 2,9% u odnosu na isto razdoblje prošle godine.
Ipak, predsjednik Feda Jerome Powell istaknuo je da se gospodarstvo nalazi u „izazovnoj situaciji” zbog kratkoročnih inflacijskih rizika i rizika slabljenja tržišta rada, a pritom je rekao i da su „cijene dionica prilično visoko vrednovane.”
Trump je objavio nove carine u iznosu 100% na patentirane lijekove, 25% na uvoz kamiona, 50% na kuhinjske elemente i 30% na tapecirani namještaj. Carine će vrijediti od 1.10., ali za lijekove neće vrijediti u slučaju već započete izgradnje pogona u SAD-u.
Europa
Unatoč najavi novih carina, europske dionice nisu pretjerano reagirale na tu vijest. Naime, europske farmaceutske kompanije izbjegavaju carine zbog već najavljenih planova ulaganja na teritoriju SAD-a.
Gospodarstvo eurozone zadržalo je umjereni tempo rasta u trećem tromjesečju. Kompozitni PMI indeks je sada na 51,2, odnosno na najvećoj razini u zadnjih 16 mjeseci. Izgledi za proizvodni sektor su neizvjesni. Proizvodnja i dalje raste, ali je tempo usporen zbog Francuske, gdje je politička kriza početkom rujna poremetila planove proizvodnje poduzeća. Srednjoročno bi veća izdvajanja za obranu mogla potaknuti potražnju za industrijskim proizvodima. Brži i neposredniji učinak mogao bi doći iz njemačkog tzv. investicijskog poticaja i infrastrukturnog paketa.
Japan i Kina
Očekivanja da će Banka Japana (BoJ) uskoro podići kamatne stope donekle su ublažena nakon što je inflacija potrošačkih cijena bila niža od očekivanja, dok su japanske farmaceutske kompanije zabilježile negativan tjedan nakon što su nove američke carinske mjere pogodile farmaceutski sektor.
Prinos na 10-godišnju japansku državnu obveznicu porastao je na 1,64%, s 1,62% na kraju prethodnog tjedna, ostajući blizu najviših razina u posljednjih 17 godina. Jen je oslabio na oko 149,7 JPY za američki dolar, s približno 147,9 JPY tjedan dana ranije. Na jen je dodatno utjecala politička neizvjesnost zbog mogućih ishoda predsjedničkih izbora u Liberalno-demokratskoj stranci (LDP).
Tijekom tjedna nisu objavljeni značajniji ekonomski pokazatelji ni poslovni rezultati za Kinu, pa su investitori imali malo vijesti na koje bi reagirali. Umjesto toga, visoka razina domaće likvidnosti potaknula je snažan rast kineskih burzi od travnja, jer kućanstva s viškom gotovine traže veće prinose u uvjetima niskih kamatnih stopa i nedostatka boljih opcija za ulaganje. Dodatno, nedavni pomaci u razvoju domaćih startup-ova iz područja umjetne inteligencije te pekinška kampanja protiv “pretjerane konkurencije” u pojedinim industrijama dodatno su ojačali apetit za rizikom, unatoč nedavnim podacima koji ukazuju na usporavanje rasta i postojanu deflaciju.